股市基础：融资模式与股票起源
炒股一定要懂的经济学知识
本节讨论股市。说到中国股市，那真是：月儿弯弯照高楼，几家欢喜几家愁。
从 2015 年 6 月 15 日起，我国股市发生股灾以来，很多人都被套在股市里，他们多么希望中国股市能从谷底爬出来，让自己能解套儿。大家又是多么盼望中国股市能有一波像样的行情！
本以为到了 2018 年中国的股市能有行情，没想到中美打起了贸易战。自从中美贸易战开打以来，中国的股市是节节败退，股指一个劲儿往下跌。让大家看不到希望。中国的股市是一片惨绿，一片悲哀！这让待在股市里的人更加绝望。
那中国股市到底还有希望吗？股民的钱何时能解套儿呢？接下来我们就来说说股市里的那些事儿，让你的心里有个底儿。
应该说，自从中国有股市以来，中国的股市总是忽高忽低，忽冷忽热，牛短熊长，从来就没有平静过。中国股市火的时候，股民们是兴高采烈，赚得盆满钵满；股市跌的时候，赔的是叮当响，令小股民们倾家荡产。由于股市的赚钱效应，普通百姓都想尽办法炒股。可当时的中央领导很担心小股民们受到伤害，就极力劝阻说：你们别去炒股！但哪里劝得住呢？大家就是不听，心里想着“这么好的赚钱机会，为什么不让我们赚呢？不行，不听你的，我们一定要来炒股。”
股票与银行存款有何不同？
20 世纪 90 年代在中国发生了这样一个故事，有个农民老大爷在家里养牛，他要养好几年才能把牛养大，他觉得这样赚钱的方式太慢了。于是，就在中国股市火的时候，把家里的牛卖了，进城来买股票。令他没想到的是，当他买完股票几天后发现赔了，就到证券公司去退。
他说：姑娘，我不买了，帮我把股票退了吧，我要退钱。 证券公司的姑娘说：大爷，股票不能退。 他问道，为什么不能退呢？你们证券公司是国家开的吗？为什么我在银行存钱，不存了就可以取出来，买了你们的股票就不能退了呢？ 姑娘说：股票不能退，你买的股票得自己卖出去。 大爷说：股票跌了，我卖不出原来的价钱了，你们一定要退钱给我。
相信你也听出来了，大爷还没有弄明白一件事——买股票和到银行存款不是一回事。如果你有 10 万元买股票，或你把 10 万元存在银行，这两件事的结果一样吗？答案当然不一样！如果你把钱存在银行，银行赔了，银行会不会把钱还给你？我们说银行一定会把钱还你！但如果你买股票赔了，有没有人管你？答案是没人管！因为这是两种不同的融资模式。
这也就引出了间接融资和直接融资这两个概念。
间接融资和直接融资
首先说，什么叫作间接融资？你把钱存银行就叫间接融资，银行是信用的中介，有人存钱，有人贷款，银行只是存贷双方的一个中介，它吸收存款时利率低，它贷款时利率高，银行只赚存贷之间差价。如果银行贷款失败了，即使赔了钱，也一定会把钱还给你。这就叫间接融资。
那什么叫直接融资呢？你买股票就叫直接融资，赔了钱没有人管。为什么没人管呢？因为你买的是上市公司的股票。如果你买的股票跌了，证券公司不会赔钱给你。你要求证券公司赔钱给你，那你买股票赚钱时跟人家分过吗？没有！所以说，无论你买股票是赔钱还是赚钱，都跟证券公司没有关系。它赚的只是你买卖股票时的手续费。
那你跟谁有关呢？你只跟买股票的这家公司有关系。你买了哪家公司的股票？你就是哪家公司的投资者。上市公司赚钱你就跟着赚，上市公司赔钱你就跟着赔，上市公司退市你跟着退。这叫投资风险共担。所以，买股票就叫作直接融资。
两种融资模式的区别如下：
有人就问了， 一个国家为什么要有股市这条融资渠道呢？你想想看，一个人要办企业他需要钱，可他从哪儿能找到钱呢？你可能会说，去银行借钱呗。大家都知道，银行的钱是储户的钱，银行把钱贷出去赔了，钱收不回来，而你存在银行的钱，银行必须还你，那银行怎么办呢？这就导致银行只能做保险的事儿，冒险的事儿它不敢做。
而投资办企业本身就是一件风险的事儿，本来估计挺好的，一个企业的项目好，也符合市场需求，生出来的产品肯定能赚钱，一切一切都想好了。但天有不测风云，一旦出了问题，市场卖不出货，企业不赚钱，它借银行的钱就还不上了，这就变成了银行的呆坏账。
说到呆坏账，那什么叫呆坏账？呆账是指银行贷出的钱到期了还不上，呆在那里，叫呆账；坏账是指银行贷款的钱彻底回不来了，叫坏账，两个合起来，就叫作银行的呆坏账。
所以，任何一家银行在发放贷款时，都会非常谨慎小心的，稍有不慎就有可能贷款失败。因此从银行贷款办企业，是一件非常困难的事儿。既然这条间接融资渠道走不通。有些企业想快一点发展，它必须找到另外一条融资渠道，这样股票和资本市场就应运而生了。怎么能让大家理解这么难懂的概念呢？
企业是如何融资的？
举个例子来说，大家看看我做企业是怎么融资的。例如，我想办一个公司，但手里没有钱，我公司的项目特别好，生产一些文化产品，公司的规模不大，需要的资金也不多，只要有 50 万元人民币就够了，将来一定能够赚钱。但我从哪儿可以找到钱呢？
首先，我可以找大家借钱。靠着友情，我先找熟人借。比如我借 50 万元，我答应 3 年内还清，每年支付利息是 10%。我就找了 50 个人，一人只借 1 万元，合起来就是 50 万元，基于大家对我的信任，都愿意借钱给我。但我考虑了半天，决定不找大家借钱了。为什么？因为我找大家借钱的成本太贵了，这还得把我的个人信誉抵押上。如果公司干赔了，还不上大家的钱，我的个人信誉就完了。
既然不找大家借钱，那我找谁借钱划算呢？于是我想到找银行借。
既然找银行借，我就多借点，先借 500 万元吧。银行在评估了我的信用后，看了我的项目评估报告，对我的信誉和实力了解后，愿意贷款给我 500 万元，当然要有抵押。
大家看，我从银行借钱，这个融资成本相比我找个人借钱要低，找个人借钱我需要支付 10% 的利息——找银行借钱只支付 6% 的利息，可以省下 4%，我不必支付给银行更高的利息，只要我的贷款到期，我能够还本付息给银行就行了。但是最终我还是没要银行这笔钱。我在想，找银行贷款不是最经济的，对我来说也不是负担最轻的。
你想想看，不管我的企业经营如何，是盈利是亏损，银行都会坐地收银，风险全由我一个人承担，那我的负担岂不是太重了。
于是，我要继续寻找更合适的借钱途径。找着找着，我就找到了股市。我一看，这个融资渠道不错！我就准备到股市去融资。既然上市，我就多发一点股票，多筹措一些资金。我计划发行 5000 万元的股票，股票的票面价值是每股 1 元钱。
当然，我首先得有一个企业，达到了一定规模，然后做好公司上市的申请报告，找到券商帮我到证券会去申请，争取到一个上市公司的资格，我就到股市去融资了。一旦我的股票发行成功，我就可以融到 5000 万元的资金。
大家看，相比前两种找钱的方式来说，我在股市的融资成本是最低的。因为除了上市费用和以后给股东的分红外，我不需要归还本金。这是最核心的问题。我心里的压力轻多了。所以，如果我找银行借钱，叫作间接融资；如果我到证券市场去发行股票，叫作直接融资。
这是两种完全不同的融资模式，一种模式有银行作为中介，是间接融资，如果我的经营出现问题，储户的钱银行会替我还上的。但到了股市就不一样了，它是直接融资，一旦我的企业经营出现问题，投资者要跟我的公司共同承担风险。如果我赚了钱，可以跟股民分红；如果我不赚钱，公司就不分红，股民就没钱可赚；如果我赔了，股民跟着赔；如果我退市，股民跟着退；破产后再看看投资者能分到多少钱？
当然啦，以上故事纯属虚构，我并没有开公司也没有办企业。然而，现实中这样的故事却每天都在发生着。
什么是股市？
那股市究竟是什么呢？我们说，股市就是一条直接融资的渠道。它对发行股票的人来说风险小，但对买股票的人来说风险大，那股民为什么还愿意买股票呢？因为股民买股票，比他存银行获得的回报高。比如，银行存款利率是 3%，有可能你买股票的分红能得到 5%，甚至更高，这要看上市公司的业绩如何了。
现在世界上很多国家都有股票市场，也叫作资本市场，正是因为有了资本市场，一国经济才能发展迅速，一个企业才能做强做大。人类的股市已有了 400 多年的历史，而中国股市才有不到 30年 的历史。虽然现在中国股市有各种各样的问题，但都不会影响中国资本市场的发展壮大。
我判断，中国的股市未来一定会有很大的发展空间。
总结
最后我们再来总结一下，本文我们介绍了经济学中两个重要的概念：直接融资和间接融资。这里再留两个小问题，那股票究竟是由谁发明的？西方国家的股市又怎样一路走来的？
为什么会出现股票？
前文，我们介绍了什么是直接融资，什么是间接融资。本文我想和大家聊一聊“为什么会出现股票。”要知道人类历史上的第一张股票是荷兰东印度公司发明的。当年的荷兰只是欧洲的一个小国，为何会成为海上霸主呢？
哥伦布发现新大陆掀起殖民热潮
故事要从哥伦布发现新大陆开始，这里问个问题：哥伦布和股票发行会有什么关系？
我们先来说说，他是怎样发现新大陆的。
1451 年哥伦布出生在意大利的热那亚。家中有 5 个孩子，哥伦布是家中的老大。从 14 岁起，他开始做水手，每次出海工作之余，他总是坐在海边的岩石上，幻想着《马可·波罗游记》中描述的那个中国，既神秘又古老。他每天都在想：中国究竟在哪里呢？
那马可·波罗又是什么人呢？1271 年，也就是 13 世纪的时候，距离今天已有 700 多年的历史了。马可·波罗 17 岁时，跟着他的父亲和叔叔，从意大利的威尼斯出发，开始了那神秘而遥远的东方之旅。大家想想看：从意大利到中国这么远，他们是怎么走来的呢？
他们一直沿着丝绸之路的南线向东行，历经了千辛万苦，终于到达了中国。马可·波罗与元朝的皇帝忽必烈结下了深厚的友谊。忽必烈经常把那些遥远而有趣儿的使命交给他，这样他就获得更多的机会，观察和了解这个古老而神秘的中国。
在中国待了 25 年后，他回到意大利参加了一次海战，可威尼斯人战败了，马可·波罗成了一名囚犯，被关到监狱里。在狱中他认识了一位作家叫鲁斯蒂谦。鲁斯蒂谦说：马可先生，你把在中国看到的故事说出来，我给你做记录，你的这些故事传出去，一定会震惊世界的。于是，马可·波罗开始和作家叙述自己在中国的所见所闻。鲁斯蒂谦就把这些故事记录了下来。
令他俩没有想到是，几个月的牢狱生活，竟然产生了一部不朽的名著。这本书名叫《寰宇记》，后人把它称为《马可·波罗游记》。这本书出版后，立刻被译成各种欧洲语言。但是，马可·波罗到底来没有来过中国，却引发了很大的争议。这事我们暂且不论。
马可·波罗来到中国时，正值中国的元朝，是在大汗忽必烈皇帝统治下的中国。他曾在北京居住过，他看到的北京城之大，居民之多，远远超出了他的想象。有几件事让他印象极为深刻：一是纸币、二是交通、三是煤炭。
他说，中国人不用金币和银币来交换货物，他们用纸币作为交换的媒介。在北京有一个皇家造币厂，人们从桑树上剥下皮，用桑树皮在水里荡来荡去，做成了纸，这质地就像用棉花制成的纸一样，人们就把这种纸切成一块块大小不一的纸，近似正方形，把加工出来的纸币，盖上皇帝的御印，就可以作为货币来使用了。这让他感到了惊奇。因为欧洲人使用的是金币或银币，而中国人都开始使用纸币了。
他还说，中国的交通和驿站十分发达。在北京城有通往各省四通八达的道路，每隔 40 或 50 公里的路上，就有一个驿站。每个驿站都备有 400 匹良马，供来往的信使们使用。这种交通手段，可以把 10 天左右的路程，缩短为 1 天的时间。
他看到，中国人做饭烧火使用的不是木炭，而是煤炭。当时的欧洲使用的都是木炭。他说：“在中国到处都发现一种黑色的石块，一经点燃，效力别提多大了，它的火焰比木炭还旺。这火从夜晚燃烧到天明，都不会熄灭。这可真神了！”
马可·波罗在书中描述的他在中国所看到这一切，令欧洲人十分羡慕。
马可·波罗游记出版后传遍了欧洲。100 多年后，哥伦布读到了这本游记，他非常想去那个遥远的东方，寻找中国，寻找那个遍地都是黄金，人们穿着绫罗绸缎的国度。
在哥伦布 25 岁那年，他在葡萄牙出海时遇到了海盗，发生了一场血腥的战斗，成百海员都葬身大海死掉了。只有他抱着一根木头得以自救。这次大难不死，使哥伦布产生了一个大胆的想法，他认为向西航行就一定可以找到中国。于是，他做出了一个大胆而冒险的计划，他到处游说国王，资助他出海，去寻找黄金。
他先是向葡萄牙国王表达了自己的想法，请求国王给他船只和装备，但被国王拒绝了。后来他又向西班牙国王提出请求，但西班牙的国王对他的探险计划也不感兴趣。他又花了 7 年时间，想尽一切办法，请求西班牙国王支持他的探险计划。
到了 1492 年初，西班牙国王发现，葡萄牙比西班牙更富有的原因，原来是葡萄牙一直在做海上探险。如果我们也能进行海上探险，发现大陆，这不就能获得金银财宝吗？还能缓解西班牙的财政困难。于是西班牙国王终于同意了哥伦布的探险计划。国王给了他 3 条大船，哥伦布自己带了一条补给船，船上装满了一年吃的食品，因为不知何时能回来。他带着 120 人组成船队，拿着指南针就出发了。
他们在 1492 年的 8 月 3 日这天启航，船队从西班牙的一个港口出发，向大西洋挺进。这可是一次伟大的冒险，这些人毫无经验可谈，凭着就是一身的胆量。
哥伦布告诉船员们说，他们很快就会到达日本和中国了，之后就可以回家了。然而大船在海上航行，过了一天又一天，过了一个星期又一个星期，在茫茫海上航行了两个多月，都没有见到陆地踪影，船上带的食品都馊了，船员们都绝望了。他们担心这样下去，都会葬身大海。
就在大家痛苦万分，再也不能忍耐之时，他们闻到海上有一种特殊的味道，接着又发现了灌木丛。西班牙国王曾经许过愿，给第一个看见大陆的人一桶黄金作为奖金。
那天夜里一个水手突然发现，远处有一堆像白色岩石的东西，他放声大喊道：“陆地，陆地！”所有人都惊呆了！天一亮，哥伦布就带着船员们大步迈向了陆地，这是美洲巴拿马的一个岛屿，哥伦布上岸后，立刻插上西班牙的国旗，宣布这里为西班牙的领土。他以为出来迎接他们的人，一定是穿着绫罗绸缎，身上挂满黄金的中国人，没想到出来迎接他们的竟是脸上涂着各种颜色，身上披着树皮的美洲原住民。
哥伦布手里拿着指南针，但他不知道地球是圆的，他们到达不是中国，而是美洲新大陆。他以为到达了印度，再往里走就会找到中国。所以他给这里的美洲土著人起名为“印地安人”。岛上的人们也惊呆了，从来没见过这么大的船队。美洲的土著人也不明白，白人来这儿干什么？
我们说，哥伦布的一次远航改变了世界，原来人们以为，地球只有两万公里，可现在却发现地球多出一倍，有了四万多公里。可惜哥伦布他至死都不知道，自己发现了新大陆。于是，他留下一部分人，带着另外一部分人开着船，马上返回西班牙。他告诉国王，他发现了中国，他发现了黄金。回国后的哥伦布立刻成了大英雄，引起了西班牙全国上下的极大欢迎。
当哥伦布发现美洲这个消息传出后，立刻震惊了世界。欧洲各国都开始了掠夺殖民地。首当其中的是西班牙，他们的船所到之处，就插上西班牙的国旗，把那儿变成他们的殖民地。葡萄牙在海上征战多年，突然多出一个西班牙，两国相争最后闹到了罗马教皇那里，请求教皇来仲裁。
一年后，也就是在 1493 年，罗马教皇拍板了：“都别争了！我决定，从亚速尔群岛以西的 370 海里处为界限，西边归西班牙的探险，东边归葡萄牙的探险。”这就是教皇子午线的由来。你会发现，在地球上，西半球说西班牙语的人多，而东半球说葡萄牙语的人多。
听到这个消息，荷兰人不干了，他们认为荷兰也是沿海国家，为什么不让我们出海找殖民地呢？大家纷纷说是教皇不让你们出海。荷兰人对这个结论并不服气，下定决心要出海去寻找香料。
接下来我们再说说世界就掀起了殖民热。东印度公司发行股票，使荷兰强大的故事。
提起荷兰，你一定会想到，荷兰有大风车、老黄牛和郁金香等，荷兰还有数不清的河道。荷兰这个欧洲小国，在人类历史上竟然强大了 150 年。但你是否想过，它是靠什么发展强大起来的？
答案就是海上贸易垄断，靠的是东印度公司的强大。东印度公司之所以可以称雄世界，是因为它是人类历史上第一个真正意义上的股份制公司。荷兰东印度公司做的是海上香料的贸易。那荷兰人为什么要出海寻找香料呢？这得让我们从欧洲人吃的食物讲起。
大家知道，欧洲的气候温度不高，阳光照射的很少，它们那儿不长香料，有人会问了，什么是香料？香料就是胡椒、花椒、八角、肉桂等，就是我们中国人做菜使用的调料。如果没有香料，欧洲人做饭只有咸淡两种味道，所以欧洲饭菜和中国饭菜味道相比，味道就没有那么丰富了。
马可·波罗在他的游记中曾经这样描述过，中国有一种饭特别好吃，擀个皮，放点馅儿，捏好后上锅一蒸，就是包子。欧洲人也擀个皮，放点馅儿，但不知道怎么捏上，只好推进烤炉，出来就是披萨。
马可·波罗还说，中国还有一种好吃的，就是把面条放锅里煮，捞出来放上炸酱，就是捞面。欧洲人也做了面条，放到锅里煮，捞出来放上番茄酱，就是意粉。可是意粉永远都是硬的，煮不软，因为他们没有学会怎么做中国面条。如果说意大利的饭好吃，那都是从马可·波罗书上学来的。
我们说，欧洲的饭菜没有味道，是因为他们那儿不产香料。荷兰人非常想获得香料，可香料长在东印度群岛，他们怎么能到东印度群岛取香料呢？
一天，荷兰人获得一本书，书名叫《航海日记》，作者是个荷兰人，他在东印度群岛为葡萄牙公司打工。在书中记录了自己来东印度群岛的过程。商人们得到这本《航海日记》如获至宝，他们终于找到了从欧洲到东印度群岛的路线。
荷兰出海找香料
于是荷兰人想造船出海寻找香料。大家想一下，一条船要在海上航行数万公里，经常会有台风或海难发生，这里的风险有多大？谁能有这么多的钱造船？谁又敢冒这么大的风险呢？于是股份制的公司和股票就出现了。
荷兰人天生就有经商的头脑，大家开始添钱凑份子造大船，出海去东印度群岛取香料。他们是这样想的，如果我们的船出海，取回香料赚了钱就大家分了，如果船在海上出事，赔了钱就大家一起分担了。没想到历史造就了荷兰的辉煌，因为从欧洲出发的航船必须绕过南非的好望角。而好望角这里的天气非常极端，一年 365 天里，有 186 天是 8 级以上的大台风，很多船只都从这儿过不去，会葬身在海底。
人们原来给这里起名叫风暴角，报到西班牙国王那里，国王说这个名字不好，听到这名字谁还敢去？于是国王就改名为好望角，这是一个多好听的名字。殊不知，好望角这里的风浪是无比大。
没想到当年荷兰的商船竟然从这里风平浪静安全地通过了，船队成功地从东印度群岛取回了香料，就给大家分了。每个人都拿到市场上都卖了个好价钱。那是皆大欢喜，第二次荷兰人又开始造船出海，取香料回来又分了，第三次还是这样做。
股份制的天才想法
后来，荷兰东印度公司的一个年轻小伙子就在想，为什么每次回来都分光吃尽了，船也拆了，明年再造船再出海再取香料呢？我们能不能这样做，大家再添的分子钱，就作为股本留下，把船也留下，再回来只分利润的部分。就是这年轻人的天才想法，造就了人类历史上第一个真正意义上的股份公司。大家添钱作为股本留下，回来只分利润部分。
我们说，把投资者的钱作为公司的资产留下，投资股份公司的钱不能退，否则公司就不存在了。
从此荷兰的东印度公司发展壮大了，他们垄断了海上贸易的 3/4，成为海上的马车夫。由于股份制公司的出现让荷兰变得强大起来。
股票从"凑份子冒险"到"股份制公司"的演变如下：
下面我来给大家讲讲，荷兰东印度公司的故事。为什么叫东印度公司呢？因为哥伦布在发现新大陆时，错把美洲当成了亚洲的印度，他给那里的土著人起名为印第安人。后来人们将错就错，教皇划出了子午线，把美洲这边叫西印度，把亚洲那边叫东印度。荷兰的东印度公司就由此得名了。
东印度公司成立于 1602 年，距离今天也有 400 多年。当时的荷兰政府给了这家公司 21 年期限的垄断权，就是说，荷兰的海上贸易归它了，没有第二家公司能与它竞争。
东印度公司是世界上第一家跨国公司，也是第一个发行股票的公司，荷兰政府都持有它的股份。在近 200 年的时间里，东印度公司在世界贸易中有着举足轻重的作用。它每年给荷兰政府分红 18%，就是说，它把赚到的钱的 18% 都交给了政府使用。
也因此东印度公司有着特有的权利，那它的权利究竟有多大？
东印度公司是第一个可以自己组织佣兵、可以自己发行货币的公司，它拥有与其他国家定立正式条约的权利，还拥有对该地区实行殖民统治的权利。
到了 1669 年，荷兰东印度公司成为世界上最富有的私人公司，它拥有商船超过 150 艘，40 艘战舰，五万名员工，此外它还拥有一万名佣兵的军队。大家看，这是多么大的阵仗。荷兰东印度公司发行 650 万荷兰盾的股票供人们认购，当时的 10 个荷兰盾大约等于 1 个英镑，而 1660 年代，荷兰一位教师的年薪才约 280 盾。但是荷兰人都去纷纷认购了东印度公司的股票。当时，谁买它的股票谁合适。因为东印度公司每年的股息高达 40%。就是谁投资东印度公司，谁每年就能有 40% 的回报率。
东印度公司在它巅峰时期的市值是 7900 万荷兰盾，折合成今天的美元是 79000 亿美元左右。大家听好了，是 79000 亿美元。
我们看，2018 年全球第一大公司是苹果公司，它的市值是 8000 亿美元左右，但苹果公司市值不及荷兰东印度公司的十分之一，仅是它的一个零头而已。东印度公司市值至今无人超越。79000 亿美元相当于现在两个日本的经济规模，或四个俄罗斯的经济规模。可谓富可敌国。
当荷兰强大以后，他们学意大利的威尼斯，重修了阿姆斯特丹，把它做成一个欧洲北方的威尼斯。我们知道，荷兰靠近北海，地势低洼，欧洲很多条河流都是通过荷兰流进大海的，这是一个沼泽之国，很多土地都是在海平面 6 米以下。
阿姆斯特丹原来是一个小渔村，由于港口的出现使它快速发展，东印度公司从世界各地赚的钱都流向这里，使它迅速暴富起来。他们把阿姆斯特丹的土地推平，人工开凿了 160 多条运河，运河上建有上千个古老的石拱桥。他们要学意大利，在荷兰建一个海上的威尼斯。足见当年荷兰经济上的强盛。如果你到了阿姆斯特丹，你一定要租一条船，坐在船里在运河上观光两岸富有荷兰特色的建筑，相会你会感受到荷兰在十七世纪时的辉煌。
总结
最后我们再来们总结一下，东印度公司给我们启示是：股份公司最重要的是把股本金留下，这是公司的资产，人们不能分，投资者只分利润的部分。也就是说，买了股票不能退，如果退了，公司就不存在了。荷兰东印度公司开创了股票历史的先河。
是股票的力量让荷兰首先强大起来，成了海上的马车夫，它使荷兰强盛了 150 年。工业革命开始后，出现了蒸汽机。蒸汽机需要烧煤，荷兰没有煤，这时英国说我们有煤。把煤挖出来后怎么运到伦敦去炼焦炼钢呢？这就需要铁路。那英国的铁路是怎么修成的，钱又是从哪里来呢？美国资本市场 400 年又是怎样一路走来？这些问题
英美资本市场的“发家史”
前面我们讲了股票是怎么产生的，荷兰的强大来自于海上贸易的垄断、东印度公司的强大，以及由此带来的股票的力量。本文我想和大家谈谈，英国是如何发行股票的？美国的资本市场又是怎样一路走来的。
人类从荷兰的海上马车夫的时代，就进入了工业革命的时代，我们说，18 世纪最具标志性的事件，就是工业革命了。
到了 1765 年，英国人詹姆斯·瓦特发明了蒸汽机，蒸汽机使用了完全不同的能源，那就是煤。从此人类的动力有了革命性的改变，人们不再使用动物作为机械的动力。只要有了燃烧的煤和水，蒸汽机就会一直不停地工作。蒸汽机的发明，把人类推进到了“蒸汽时代”，这是人类工业发展史上一次巨大飞跃。
18 世纪以前的英国，是一个以农业为主的国家，人们的生活只局限在他们生活了好几代的乡村和最近的集市里。当时的一匹马，一天最快只能跑 100 英里。如果一个英国人住在英国西南部的一个郡上，那么伦敦对他来说，几乎跟国外一样遥远。人们的眼界非常有限，生活节奏也十分缓慢。
自从瓦特发明了蒸汽机后，蒸汽改变了这一切。用蒸汽机作为动力，效率提高许多倍。但蒸汽机需要烧煤，当时经济强国是荷兰，可荷兰没有煤，而英国有。但煤从英国各地挖出来，怎么运到伦敦去炼焦炼钢呢？这就需要铁路了。
19 世纪初，英国开始修铁路。 世界上第一条铁路是 1825 年修建的，英国人计划修一条从达灵顿到史达克顿的铁路，这是人类历史上最早的公共铁路线。但修这条铁路需要花费 10 万英镑，在当时的英国那也是一笔天文数字。任何个人都是无法完成的。那怎么办呢？于是这家铁路公司通过发行股票，筹集了资金。
仅仅花了一年时间，铁路建成了。这条铁路修通后，大大方便了商品的运输，这家铁路公司获得巨大利润，铁路公司的三位发起人成功地向世人展示了铁路建设商业化经营的魅力，为日后修建铁路奠定了坚实基础。从 1825 年到 1870 年，这 45 年里，英国的通车里程达到了 13000 英里。
马克思在资本论中这样写到，假如必须等到单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天还没有铁路。但是，集中通过股份公司瞬间就把这件事完成了。
英国用股份公司的方式修了铁路，铁路建设带动了冶金、采矿、煤炭、煤炭等众多行业的规模扩大。所以英国就变成了一个经济强国。
世界的经济中心也就从荷兰转向了英国，它的殖民地由此就遍布了世界各地，当时的英国号称为日不落帝国。因为英国的殖民地遍布世界各地，像北美、非洲、印度、澳大利亚、新西兰、缅甸、中国的香港等，都曾是英国的殖民地，所以英国叫日不落帝国。
概括起来说，十七世纪是荷兰的世纪，因为东印度公司发行股票，让荷兰强大起来。十八世纪到十九世纪是英国的世纪，由于蒸汽机的出现，用股份制的方式修铁路，让英国变成大英帝国。20 世纪，世界的经济中心从英国就转向了美国，二十世纪也被人们称为美国的世纪。
我们说，400 年前没有美国，当哥伦布发现新大陆之后，世界掀起殖民热，美洲就成了欧洲许多国家的殖民地，美洲生产出的粮食源源不断地运往了欧洲。
1776 年美国独立，20 世纪美国成了世界强国。那是什么造就了美国的强大？这里面固然有很多其他条件，但其中一个非常重要的条件，那就是美国有一个庞大的资本市场。纽约的华尔街也成了全世界的金融中心。这种直接的融资模式，造就了美国经济的强大。让我们举例来看，美国的大公司是怎么造就的？
资本市场中心从阿姆斯特丹向伦敦、再向纽约转移如下：
我们现在使用的苹果手机是苹果公司创造的；我们使用的电脑视窗是微软公司发明的。这两家公司都曾在世界独占熬头。那他们是怎么诞生的呢？让我们先说说苹果公司的创始人乔布斯的故事，看看他是怎么创建苹果公司的。
乔布斯在 1955 年出生，因为他的妈妈当时是未婚，所以只好把他送人抚养。在那个年代，他妈妈是一个大学生，一心想把他送给一个有文化的家庭，当看到他养父母连初中文凭都没有时，她非常不满意。她对其养父说，我只有一个条件，这孩子长大后，你一定要送他上大学，否则我不会把孩子送给你。养父说：夫人请您放心！无论我多么困难，我都会送他上大学的。
当乔布斯长大后，到了读大学的年龄，他不想上大学。养父说，不行，你必须读大学，否则我对不起你的母亲。乔布斯被逼无奈，他心想，你们非要我上大学，我就选择一所最贵的大学，让你们付不起学费。我看你们怎么办？后来他的养母这样回忆道，乔布斯说，里德学院是他唯一想去的大学，如果不能去那里上学，其他任何学校他都不想去。
乔布斯自己也说：当时我真的很天真，我选了一所大学，这里的学费，几乎和斯坦福大学一样昂贵，我的养父母只是工人，他们花光了所有积蓄为我支付了学费。
果然，读了半年后，乔布斯看不出上学有什么意义。他说，我既不知道自己这一生想干什么，也不知道大学能否帮我弄明白自己想干啥。这时，我很快就要花光父母一生的积蓄了。所以，我决定退学。
1972 年底，乔布斯从里德学院退学，回到家中，养父只好把自己的车库让给了乔布斯，他开始在车库里捣腾电脑，和别人合作开了一家小公司，起名为苹果公司。我们问：是谁成就了乔布斯？是谁造就了苹果公司呢？
在乔布斯 25 岁那年，苹果公司上市了，他从资本市场拿到了钱，继而创造了一个世界级的伟大公司。让人类有了苹果电脑和苹果手机。今天苹果公司的市值已达 8000 亿美元之多。试想一下，如果没有资本市场的支撑，苹果公司能活到今天吗？虽然乔布斯走了，但他留下了苹果公司给予后人。
让我们再来听听比尔盖斯的故事。微软公司总裁比尔盖茨和乔布斯一样，他也是 1955 年出生在美国。在他小的时候，父母想把他培养成一名律师，就把他送到美国西雅图著名的湖畔预科中学，这是一家十分严厉的私立中学。没想到这里却成了他人生的转折点。
在他读到八年级的时候，当时学校在一个义卖活动中，购买了一台电脑，并且把这台电脑，连接上通用电器的主机，从此他便迷上电脑，一发而不可收拾。1973 年他以高分考入哈佛大学，但盖茨考入大学后，对所学专业一点都不感兴趣，他只对电脑情有独衷。一年后他就选择了退学。
他的父母极力反对，他们想望子成龙，但盖茨却义无反顾，他在 19 岁时就和同伴一起创建了微软公司。他想：未来世界是人手一部电脑，打开电脑的页面，一定都应是微软的视窗。这就是当时他的理想。
就这样，经过艰苦的创业过程，到 1986 年 3 月 31 日，微软公司正式挂牌上市了。起初的股价是 21 美元，上市当天股市收盘时，微软的股价就涨到 28 美元。1987 年 31 岁的盖茨就成了美国的亿万富翁。1995 年盖茨 40 岁时，被评为世界的首富，在这一宝座上他蝉联首富 12 年之久。
请问：是谁造就苹果和微软公司呢？
我们说，是资本市场的强大力量支撑了他们，让它们公司的股票上市了，他们从资本市场找到了钱，才把公司越做越大，做成了国际上知名的大公司。
在美国的资本市场里，孵化出了很多像他们一样世界驰名的大公司。凡是买了这些公司股票的人们，都跟着赚到了钱。那我又问了，在中国，像乔布斯和比尔盖茨这样的人才多不多呢？应该说绝对不少，中国不缺人才，我们大学里遍地都是人才，但他们要想自己创业，要想把企业做大，他们从哪儿能够找到钱呢？他们只能从资本市场找到钱。
我想说，中国要成为和美国一样的强国，现在只差一个条件了，就是中国缺一个庞大的资本市场。
你看，只要经济遇到大风浪，中国的很多中小企业就会倒下，为什么呢？因为他们没有地方找到钱，银行不再给企业发放贷款，这些企业没有了资金流动性，它们就很容易倒下。但这不能怨银行，因为银行的钱是储户的钱，银行不敢冒风险，随便贷款给企业。这些投资的风险只能由资本市场来承担了。
我们看，美国的上市公司有 7000 家之多，而中国的上市公司不到 3500 家。所以，中国的资本市场规模相对小，上市公司的数量相对少。
我们说，中国需要一个庞大的资本市场，让有能力的人成为企业家，干出大企业，这就需要给他们创造一条直接融资的渠道。让他们发行股票，从资本市场找到钱，这样中国才有可能成为一个经济强国。所以，中国金融改革的大趋势是什么呢？
概括一句话：就是要由间接融资变为直接融资。不找银行借钱办企业，而是从资本市场找钱办企业。因此，中国的资本市场不管经历过多少次股灾，中国资本市场必将乘风破浪发展壮大。十年后，当中国成为强国以后，未来的上海证券交易所必将能和纽约证券交易所并驾齐驱。
因为中国经济的发展，需要一条直接融资渠道。这是客观趋势，没人能够违背。
最后，让我们总结一下，今天我们讲了英国发股票修铁路，大英帝国的崛起，又讲了美国的资本市场是怎样缔造出苹果和微软公司的。
最后我再给你留几个思考题：股市中为什么要有一个交易所呢？股票为什么要集中交易？荷兰证券交易所是怎样发展起来的？。