证券交易所与股价指数
股市是如何运行的？
上节课我们讲了英国发股票修铁路的故事，又讲了美国的苹果公司和微软公司发股票的故事，这节课我想和大家聊聊荷兰证券交易所的故事。
有人问了，股市中为什么非要有一个交易所呢？证券交易所是干什么的？今儿我们就先来谈股票市场，再来谈证券交易所的那些事儿。
什么是股票市场？
股票市场一般分为两级市场，一级市场是发行股票的市场；二级市场是买卖股票的市场。证券交易所就是人们相互买卖股票的二级市场。
说了这么复杂的概念，你可能不好理解，下面让我们来举例来说明吧。
不知道你还记不记得我曾讲过一个故事，就是我想办企业发行股票。我发行了 5000 万张原始股票，每张股票的票面价值是 1 块钱。虽然这只是 5000 万张纸，但每张纸上都有价钱，是 1 块钱 1 股。所以这张股票就叫有价证券了。那谁来帮我发行股票呢？答案是投资银行或者证券公司帮我发行的原始股票。
我的股票发行后，作为投资者处于一级市场，是买还是不买呢？决定你买不买的条件就是：你要看买了股票后能不能卖！如果买了以后不能卖，你敢买吗？你当然不敢买。就像你去商场买大件商品一样，商家承诺可以退货你才敢买，如果不能退货你还敢买吗？
但买股票和买商品还有不同，买了商品可以退，但买了股票不能退，如果大家都退了股票，那上市公司不就不存在了吗？那怎么办呢？如果你不要我的股票，你就必须卖掉，到哪儿去卖呢？这就出现了二级市场，就是买卖股票的市场。你到那儿去卖。你经常会听到，有人说他在炒股。他在哪儿炒股呢？他就是在二级市场上炒股。
这里我提一个重要的问题请你思考一下：我发行股票成功后，关于这 5000 万元钱，我是拿走了呢，还是留在二级市场买卖股票了？
在清华大学课堂上，我经常提这个问题，学员们回答是各不相同。有人说老师你拿走了，也有人说我没拿走，留在二级市场买卖股票了。那你的答案是什么呢？
答案是：我把这 5000 万元钱都拿走了，那留在投资者手里的是什么呢？是 5000 万张原始股票，也就是 5000 万张有价证券。
如果你愿意拿着我的股票，就等着公司的每年分红，如果你不放心我公司的经营，你不能把股票退给我，你必须到股市中去卖掉。卖好卖坏都是你的事儿，这跟我的公司没有关系。
所以，一级市场是一个发行股票的市场，钱我都拿走了，一分钱都没剩下，因为我需要这笔钱投资办企业。这笔钱就是我的机器和厂房等。
那二级市场是做什么的呢？它是一个买卖股票的市场，也叫买卖有价证券的市场。股票看涨你就拿着，股票看跌你就抛了。谁买你的股票，谁就要自己掏钱来买。
所以我们说，这是两套资金，一套钱我拿去办企业了，还有一套钱在二级市场买卖股票了。到这里，相信你已经听明白二级市场是干什么的了。
因此，在股票的历史长河中，首先出现的是一级市场，就是企业发行股票的市场；投资者买了股票后，担心股票跌了怎么办？于是就出现了股票的二级市场，就是股票买卖的市场，我们说证券交易所就应运而生了。
一级市场与二级市场的资金流向如下：
证券交易所是如何诞生的？
大家知道，荷兰东印度公司是第一家发行股票的上市公司。有人会问了：什么叫上市公司呢？就是这家公司股票可以拿到市场上去买卖，就叫上市公司。现在的上市公司指的是什么呢？指的是在证券交易所挂牌，可进行公开买卖股票的公司就叫上市公司。
人类历史上最早出现的证券交易所，就是荷兰阿姆斯特丹的证券交易所了。它成立于 1611 年，距离今天已有 400 多年的历史。
人们刚开始做股票交易时是没有交易所的，投资者们就找一个地方自己去买卖股票。在荷兰的阿姆斯特丹，有一座非常著名的桥，这座桥叫“新桥”。荷兰绝不缺少桥，光阿姆斯特丹就有 1000 多个桥。新桥之所以著名，就是因为荷兰人在这个桥上买卖股票。从 1602 年开始，全世界第一个买卖股票的市场，就在新桥上形成了。
在 17 世纪初，新桥上汇集了来自世界各地商人，这里有法国人、也有英国人、他们在桥上从荷兰人手里买股票。大家在这儿每天交易两到三个小时，这时的股票交易非常频繁。人们不断地买进和卖出着。
股票交易为什么这么频繁呢？这里有两点原因。
- 第一，因为有不少股票，在投资者原始认购的几天后，价格就上涨到票面价值的 10% 以上。什么意思呢？一张股票发行时，假如你买进价格是 100 元，若卖出时涨到 110 元，那么你就可以赚 10 元钱。所以此时你就想卖出股票。
- 第二个原因是，当时交通不发达，股票信息传递非常慢，买了公司股票的人，根本就无法了解到，这些发行股票公司业务情况如何了。因为这些公司都在非常遥远的岛上，公司是赚钱还是赔钱？他们根本就不知道，投资者拿着股票心里发慌。所以，就导致股票买卖的投机风潮，快买快卖。 当时新桥的股票交易非常热闹。人们在那里讨价还价，寻找着交易的对手；相互传递着股票的各种信息。直到有一天，这里一切都突然发生了变化。
由于荷兰地处西风带，一年四季都盛吹西风，每逢遇到恶劣天气，新桥上股票就无法交易了，风大雨大到了的人都站不住，那怎么办呢？只能跑到一个距离新桥最近的教堂里避雨。雨大出不去，他们就在教堂里继续交易。一来二去，这个教堂就变成了第二个股票交易的场所。
主教看到这么嘈杂场面，心想：“教堂是个神圣的地方，怎么能允许你们在这儿买卖股票呢？一怒之下，主教就把这些人统统赶出了教堂，从此不允许任何人在这儿进行股票交易。风雨中交易商们东躲西藏。到了 1611 年，交易商们从股票交易中赚了钱，他们就自行集资，建造了一座建筑，专门用来做股票交易。这就是人类历史上第一个证券交易所、叫阿姆斯特丹证券交易所。这个交易所存在了两个半世纪之久。
为什么要到交易所进行股票交易？
有人会问了，股市中为什么要有一个交易所呢？他们分散交易不好吗？比如就像农民卖菜一样，大家为什么都要找到一个集市聚集到一起卖呢？就是因为买卖双方在一起可以讨价还价。股票买卖也同样如此。
那交易所有什么好处吗？我们可以总结出两点好处。
- 交易所的第一点好处就是集中交易。 你想想看，如果你到大街上去买卖股票，虽然你有卖的股票，但要买股票的人不一定能找到你这儿，也不一定会有人买。如果集中起来，所有的买方和卖方都能凑到一起，就容易形成一个大家都能接受的价格，这个价格叫均衡价格。这是经济学上的一个概念。所谓“均衡价格”就是指买卖双方通过讨价还价，最后形成的价格，也就是卖得出去和买得进来的价格。股票集中交易就能形成均衡价格。
那股票究竟是分散交易好还是集中交易好呢？让我们举例来说明。假如你拿着股票到大街上去，你告诉对方说你愿意卖 10 元钱，人家说我愿意 8 元钱买，你可能就卖给他了，但边上有一个人愿意出价 15 元钱买你的股票，可你并不知道。
如果是集中进行股票交易，谁出价高你就把股票卖给谁。如果你能卖 15 元，对你来说不是很好吗？对于花 15 元买你股票的人，也不是一件坏事，这是他愿意买进的价格，这对双方都有好处，达到了资源最优配置。证券交易所就是通过集中交易，使买卖双方都达到最优状态。
- 交易所的第二点好处是，证券交易所的集中交易行为相对透明，有利于资源的大规模配置。 假如你只买 1 万元股票很简单，但如果你想买进 1 亿元的股票，怎么办？这就需要把所有的买方和卖方都集合起来，你才可能买到这么多股票。这是只有交易所才能办到的事儿。
集中交易的优势几乎是无可替代的 。从 1611 年到今天，人们一直在努力扩大着这种集中交易的优势。以英国为例，十九世纪之后，在英国各郡存在了 21 家证券交易所。而到 1973 年 3 月这 21 家合并为一家，就是伦敦证券交易所。
中国在 20 世纪 90 年代也诞生了两家证券交易所，一个是上海证券交易所，另一个是深圳证券交易所。有人问了，为什么不能在兰州或郑州也各开一家证券交易所呢？
你想想看，如果中国各省都有一个证券交易所的话，那你买卖股票多麻烦？你需要开多少个证券交易账户，这会增加投资者的交易成本。交易所还有一个规矩，就是绝对不允许欺诈行为的存在，而且上市公司的信息必须透明公开。
为了防止股市的欺诈行为，大家看看荷兰政府是怎么做的呢？
阿姆斯特丹的市长，专门任命了一位交易所的官员，让他来监督证券交易。如果发现有谁的行为有问题，违规者要受到严重惩罚，就是砍掉证券交易商的手臂。你看，这是多么严重的酷刑！就是为了防止证券交易上欺诈行为。
要保障投资者不能上当受骗，否则没人敢买卖股票。虽然股票买卖的风险很大，因为能赚到钱，所以投资者是甘愿冒风险的。这就是股票市场和证券交易所的魅力所在。
总结
让我们总结一下，股票市场有两级市场，一级市场是企业发行股票的市场，二级市场是股票交易的市场。本文重点，以及需要你记住的知识点是：证券交易所是一个买卖股票的地方，它的特点是集中交易，省时间更经济。集中交易的好处是：资源可以达到最优配置和效率的提高。
其实在这个世界上，名气最大的证券交易所，还要属美国纽约证券交易所了，它在金融市场所处的位置是举足轻重的。那么，纽约证券交易所是怎样产生的呢？证券经纪人又是干什么的呢？
证券交易所的作用
上节课我们讲了荷兰阿姆斯特丹证券交易所。如果有人问，全世界哪里的股票市场最发达？你可能首先会想到美国纽约的华尔街，想到纽约证券交易所。那么，纽约证券交易所是怎样产生和发展的？证券经纪人又是怎么回事呢？今儿我们就来聊一聊纽约证券交易所的这些事儿。
和荷兰阿姆斯特丹证交所相比，纽约证交所的诞生，晚了将近 200 年。但纽交所缺成了后起之秀，一跃超过荷兰和英国等其他国家，成了全世界的金融中心。为什么纽交所发展得这么快呢？这当然是由于美国经济发展的速度所决定的。
纽交所的由来
纽约证券交易所最早诞生在一棵梧桐树下。那时有许多买卖股票的人们，就聚集在这棵树的周围进行股票交易，大家在那里讨价还价着。后来在 1792 年 5 月 17 日这一天，有 24 名证券商在这棵梧桐树下，签订了一个“诚实守信”的交易联盟。
他们说：在这棵树下，我们每一个人交易股票都要诚实守信，不能说谎和不守信用。这 24 个人就在联盟上签下自己的姓名，纽约证券交易所就这样诞生了。从此，纽交所进入集中交易的时代。
后来这棵树自然死亡了，据说，当时的媒体是这样报道的：“一棵树离去了，纽约失去了一位可亲可敬的作者。”为了纪念这段历史，如今华尔街依然还种着一棵梧桐树。
到了十九世纪初，美国的证券市场得到充分发展，1817 年时就有 30 只股票被交易。他们在华尔街租了一套房子继续进行交易。
1861 年，美国爆发了南北战争，打仗需要钱，美国政府就发行了大量债券来筹集资金，这债券一多，股票市场的交易活动就跟着增加。人们都到交易所来买卖债券。这个租来的场所拥挤不堪，人们在里面挤来挤去。到了 1865 年时有 500 只证券挂牌上市，直到 1900 年，挂牌上市的证券达到 1000 多只。交易的地方真不够了，那怎么办呢？
于是就在 1903 年，美国在华尔街修建了纽约证券交易所。这是非常宏伟的一座建筑，它具有古希腊的建筑风格。正面有一组浮雕。浮雕上有从事工业、农业、贸易的人们，他们代表着各个经济领域，交易所下面有六根圆柱，六根圆柱托起的这些浮雕，就象征着资本市场对经济的支撑作用。
从纽约证券交易所这栋气派的建筑就可以看出，作为世界新的金融中心，华尔街时代已然来临。虽然华尔街仅是一条长不到 500 米，宽不足 20 米 的一条小街，但它却成为世界金融中心的代名词，世界上多家金融机构都坐落于此。这里是全球资本市场最核心最活跃的地方。
纽约证券交易所从一棵梧桐树下，发展到华尔街上，逐渐成了全世界最著名的证券交易所，它也是世界经济的晴雨表。如果你想看看世界经济是否景气，首先要参考的就是华尔街上的纽约证券交易所。
买卖股票为什么需要经纪人？
谈到证券交易所，我们不能不谈那些在交易所里忙碌的人们。在电视里只要打开财经新闻，你经常会看到一幅画面，就是交易所里有许多忙碌的人们，他们穿着马甲，在那儿写着纸条，还大声呼喊着。他们就是股票经纪人，也叫证券经纪人，是买卖股票的中介人。
在证券交易中，投资者相互之间是不能直接买卖股票的，必须通过证券经纪人来买卖股票。经纪人是为炒股人提供服务的。经纪人向买卖双方收取交易手续费，也就是收取佣金。但经纪人自己不能炒股。
你可能会问，股票不是可以自己交易吗？为什么需要经纪人呢？
本来股票是可以自己买卖的。但到了 1612 年，来自欧洲各国的投资者太多了，阿姆斯特丹证券交易所越来越拥挤，很多人都涌进交易所里买卖股票，买卖双方都很难找到对方，股票交易的效率开始下降，于是，一种新的交易方式就诞生了。有 300 名最具信誉的人被推选出来，让他们作为投资者的代理人，这些代理人可以进到交易所里做交易。其他人就都不能再进到交易所了。谁想买卖股票只能找代理人。这 300 位代理人就被称为经纪人，这是人类历史上最早一批经纪人，他们诞生在荷兰阿姆斯特丹的证券交易所里。
买卖股票为什么需要经纪人呢？你想想看，你若自己完成一笔股票交易，这是多么困难的一件事情。尤其你想买进或卖出一大笔股票时，你自己怎么办得到呢？有了经纪人就不一样了。经纪人可以很快就完成一单交易，他们非常专业化。而专业化最大的特点就是带来高效率。
纽约证券交易所聚集很多证券经纪人。作为买卖双方的中介代理，他们每天都为大量股票证券的买卖提供服务。然而不是什么人都能做经纪人，经纪人必须经过专业学习，严格的考试，取得正式资格才能上岗工作，纽交所里一共就有 1000 多位经纪人。
当你看到，经纪人在场内走来走去，他们通过叫喊，来寻找买主或卖主。纽交所里买卖股票都是经纪人之间面对面地进行。所以他们需要跑动和大喊大叫。那是在为投资者买卖股票呢！
经纪人的好处在哪里呢？就是在市场中，股票信息都会集中到经纪人那里，投资者可以通过经纪人了解市场信息。他来代替投资者买卖股票，经纪人更专业，他可以帮助投资者迅速做出决策，卖出一个好价钱。
纳斯达克证券交易所开创证券交易电子化
在 1971 年，美国的纳斯达克市场诞生了，它是一个全美会员自动报价系统。它开创了证券交易电子化的先河。从那以后，一个没有交易大厅的股票交易所出现了。那就是纳斯达克证券交易所。
当电子化交易股票出现后，纽交所的经纪人怎么办呢？他们还有生意可做吗？我们说纽交所也逐渐实现了电子化。它每日交易额的半数，都是通过电子交易完成的。每张订单在 10 秒钟内可以执行。90% 多的订单都是这样做的，用经纪人完成的订单还不到 10%。可就这 10% 订单都是大额订单，也占到交易额的半数。
为什么大额订单不通过电子方式，还要通过经纪人来完成呢？这是因为，如果有人要下一张非常大的订单，比如他要买进 1 亿美元股票，他不放心电脑替他工作，万一错了怎么办？所以他就想亲耳听到经纪人确切买进的声音，他才会放心。
因此，虽然人类的股票交易已进入电子交易时代。但纽交所的大额股票买卖还是靠人工完成。为什么经纪人还能存在呢？就是因为投资者需要安全性！这就跟银行永远不会消失一样。人们在运作大额资金时，还要到银行去办理，因为那儿更保险更安全。
你可能会问了，为什么我国的股票交易就没有经纪人呢？是的，中国没有在证券交易大厅里，跑动着的股票经纪人，我们是用证券公司来代替。
在 20 世纪 90 年代初时，我国炒股的人是坐在证券交易大厅里，看着电子屏幕，记下股票号码，去填单子，再到前台找工作人员下单买卖股票。当互联网出现后，中国人炒股不必再去证券交易大厅了，我们可以坐在家里，在电脑上炒股了。尽管如此，中国股票交易的背后，是证券公司在给投资者提供交易服务。股票经纪人角色在中国就被证券公司代替了。证券公司收取炒股票的手续费。
我们看，在 400 年股票交易的历史中，刚开始是讨价还价，接着经纪人出现，之后电子交易出现，再之后出现互联网交易。无论****股票交易形式怎样变化，股票交易永远不变的理念是：提高市场效率，降低交易成本。
股票市场总是朝着更经济、更有效率的方向发展。
美国纽约证券交易所已存在 200 多年了。在纽交所上市的公司已超过了 3000 家，它在全球资本市场上，筹措资金也已超过 10 万亿美元。
世界上的许多大公司都在纽交所上市，例如可口可乐、通用电气、IBM 公司，波音飞机，以及沃尔玛超市等。如果没有资本市场的融资，没有大量公司的股票上市，就没有美国经济的今天。所以，纽约证券交易所在美国经济中所起到作用是不可估量的。
总结
最后总结一下，今天我们讲了纽约证券交易所的由来，证券经纪人的作用，和现代股票的电子交易方式。你要记住股票交易的理念是：提高效率，降低成本。这是经济学最基本的原理。
那么，有了证券交易所和股票经纪人、有了电子网络的交易系统。那投资者怎么知道股市行情的好坏？他是该买进股票还是该卖出股票呢？股票市场有什么客观的衡量标准吗？
就在 100 多年前，有一个人发明了一种指数，用它来衡量股市行情的好坏，你想知道他是谁呢？
如何看懂股价指数，判断股市走势？
上节课我们讲了纽约证券交易所和经纪人的故事。有人可能会问了，在一个证券交易所里，每天有这么多只股票进行交易，有的股票价格升，有的价格降，那怎么看股市行情的好与坏呢？
很多人都听说过股价指数，但很少有人知道什么叫股价指数？股价指数是干什么的呢？
股价指数的由来
100 多年前，美国有个人发明了股价指数，他提出了股价指数的计算方法，大家可以通过股价指数判断今天的股市行情是好还是坏。下面讲讲道琼斯指数的故事，从而了解股价指数这个概念。
道琼斯里面的“道”，指的是一个美国的金融记者，他的名字叫查尔斯·道，1851 年他出生在美国的一个贫困家庭。6 岁时父亲去世，家境十分贫寒。他只上过小学，从小都在农场里帮助母亲干活。十三四岁时他离开了农场，为了养活母亲，他干过 20 多种工作。可他最大的梦想就是当一名记者。在 21 岁时，一个偶然机会他进入了报社成为一名记者。而“琼斯”指的是另一个人，名叫爱德华·琼斯。琼斯受过大学教育，他的思想非常活跃，由于工作的关系，他俩成为好朋友。
1879 年查尔斯·道在报社接受了一个外出调研任务，跟随一些金融家去科罗拉多州一个小镇做市场调查，这次出行让他受益匪浅。当时这里的小镇挤满了淘金者。由于采矿业的发展带动了这里的经济，黄金是吸引移民过来的直接动力。和美国加利福尼亚第一次发现金矿一样，科罗拉多州的兴起也是由黄金推动的。
科罗拉多州位于美国的中西部地区，这里有丰富的黄金矿藏。人们在这里发现了天然的金块，这就引发了美国历史上第二次淘金的浪潮。在采访中，查尔斯·道写了一系列报道。让他没想到的是，自己对财经问题有着独到的分析能力。西部之行让他意识到，如果做一个专职的财经作家，就必须去纽约，到华尔街那个充满挑战的地方去。
于是他带着理想来到了纽约。当时的华尔街是一个实现梦想的工厂（地方）。那里每天都有成百上千亿的美元流进或流出。正因如此，华尔街也吸引了无数的投机者和冒险家。在这块土地上造就了一大批金融奇才和亿万富翁，而这些金融巨头们牢牢地把控着美国乃至全球的金融业。
曾有人这样形容华尔街说：“怀揣 100 万美元走进华尔街的人，根本就是一个可怜的乞丐。”可见来华尔街的人多数都是腰缠万贯。你看，那时有多少资金都涌入了华尔街。
到纽约后，查尔斯·道先在纽约证交所的交易大厅里工作了一段时间。他看到，当时经纪人用口头或打手势的方式进行着交易。还有些人风风火火地在交易大厅里来回跑动着。
查尔斯·道感觉到，华尔街的金融市场虽然表面非常繁荣，可在这忙碌的背后，似乎还缺少点什么东西。但究竟缺少点什么呢？他在努力思考着。
当时的美国正在进入工业革命时期，商品的销售被大资本家垄断，而这些大公司又把自己的股票卖给了公众，但股票价格被垄断。什么叫垄断呢？就是股票的价格是由这些大公司自己说了算。股票买卖被金融投机者们操纵着，这就引起股价的暴涨暴跌。这些投机者们在股价涨时抛出股票，在股票跌时又买回股票，他们从中牟取暴利，可是在股市里买卖股票的小投资者们遭到了灭顶之灾。华尔街的股票市场当时是完全混沌的。公众非常渴望了解发行股票这些上市公司的财务信息，大家好知道，这只股票是该拿着，还是该抛了。华尔街的金融市场也急需这些信息。
查尔斯·道由此看到了机遇。他心想，这么多只股票的价格都不相同，怎么能让人们知道，股市在今天是跌还是升？人们买股票是赔还是赚呢？他意识到，急需有一个组织来公布这些企业的真实财务报表。他找到了一种抽象的方法，可以在国内市场测知，这些工业巨头公司的股价走势。
于是，查尔斯·道，爱德华.琼斯和伯格斯里特，这三人组成了一个公司，专门研究这个问题。但他们不想把公司的名字弄得太长，因此只取“道”和“琼斯”组成了公司的名字。其实伯格斯里特在公司做了很多工作，他从大公司那里获得非常有价值的信息。只因他的名字太长，因此，伯格斯里特就失去了一个名垂青史的机会。
当时他们的办公条件十分简陋，只有一间地下办公室、一台打字机，一部电话，雇了一个女秘书。出版了一份只有两页的报纸，用手写在纸上，抄录 24 份，就送给华尔街上的人士。人们开始对这份小报产生了兴趣。
1883 年 11 月 13 日，他们出版了刊登 11 种股票（其中包括 9 家铁路公司、2 家轮船公司的股票）的平均价格指数的报纸。1889 年 7 月 8 日这一天《华尔街日报》诞生了，道琼斯指数就登在这张报纸上，查尔斯·道亲自担任主编，一直干到 1902 年他去世时为止。一百年后，查尔斯·道提出的平均指数以及这张报纸影响了全世界。
1896 年 5 月 26 日，他们开始在报纸上刊登 12 家公司的平均指数，报纸是 2 美分 1 份，5 美元就可以订阅一年，它只提供信息，而不发表观点。投资者只需花上 5 美元，就可以获知一年的股票信息。
我们今天所看到的道.琼斯工业指数，是以 1928 年 10 月 1 日这天为 100 开始计算的。从那时起，每天的指数都会与前一天进行比较。高于昨天的点位，就表明今天的股市在升，低于昨天的点位，就表明今天的股市在跌。纽约证券交易所每天交易的股票有成千上万，但交易结果却以最简单数字形式告诉你，这就是道琼斯工业指数的功能。
100 多年前，查尔斯·道在《华尔街日报》上发表了自己算出的股价指数，当时他只想让投 资者和金融家们作为投资的一个参考。令他完全没有想到的是，这个计算股市变动的指数方法被人们广泛地接受了。《华尔街日报》就从 11000 家公司中定期选出 30 家公司作为参考，来计算股价指数。所以我们说这个指数具有广泛代表性。
查尔斯·道 51 岁时在纽约（布鲁克林）去世了，他留下了有自己名字的《华尔街日报》和道琼斯指数给华尔街。
炒股前一定要先学会看股价指数
道琼斯指数用了 76 年的时间达到了 1000 点；用了 14 年的时间达到了 2000 点；用了 8 年的时间达到了 4000 点，2007 年道琼斯指数超过 12000 点，2018 年道琼斯超过了 25000 点。就这样道琼斯指数跌跌涨涨地走到了今天。
在这 100 多年时间里，西方的每家报纸和广播，每天提到最多的名字就是道琼斯。一块儿不断跳动的阿拉伯数字的电子显示牌，绿色表示上升，红色表示下降。有人盼望绿色，有人盼望红色。这块牌子虽然算不上什么风景，但却吸引了最多的视线。投资者的心情也会随着股指的波动而起起落落。
说到这里，我们要解释一下，什么叫作股价指数？股价指数就是反映不同时期股票价格变动程度的指标。我们说，股价指数用点来表示，以基期那天为 100 点，比如，我们不说股市涨了百分之几，而说股市涨了多少点，股市跌了多少点。人们了解股价走势后，炒股就会做到心中有数。
你看，股价指数这是一个多么天才的发明，永远没有人知道明天的股市如何，股市运动只有两方向：向上和向下。人们用两种动物来表示股市：牛市和熊市。当股市一直上扬时，人们把它叫作牛市；而股市一直下跌时，人们把它叫作熊市。股市的上扬和下跌，是通过股价指数的变化来反映的。
我们怎么知道股市的冷与热呢？就是通过股指的变动来判断。股市是经济的一个晴雨表，股价指数也是一支温度计。当一国经济增长时股价指数就涨，当一国经济衰退时股价指数就跌。
为什么有时我们买股票赚钱，而有时我们买股票赔钱呢？为什么股市有时是牛市，而有时又是熊市呢？投资者该怎么对股市行情做出正确的判断？这就要看股价指数了。美国那些退休的人们说，道琼斯指数有时让你赚钱，有时让你赔钱，真是令人头痛。其实我们说，投资者在股市中赚钱与否，绝不是股价指数决定的，股价指数只是客观地记录了股票价格的走势而已。
所以说股价指数是判断股市行情的一个重要指标。股价指数用点来表示。以 100 点为起点，比昨天的点位低，我们就说股市跌，比昨天的点位高，我们就说股市涨，股市还可以用颜色辨别，绿色表示上涨，红色表示下跌，中国股市正好相反。红色表示上涨，绿色表示下跌。
如果你想炒股，一定要先学会看股价指数。在这里我问两个问题：世界上有哪几种股价指数最重要呢？影响股价指数的因素又都有哪些呢？
有人会问：为什么股市中每只股票的价格都不相同，有的股票价格高，有的股票价格低，可股价高的股票还有人抢着买，股价低的股票却无人问津？投资者为什么不买价格便宜的股票呢？接下来我们就来谈谈股票价格和股价指数的基本知识。
我们说过，股票有两级市场，一级市场是股票发行的市场，二级市场是买卖股票的市场，就有了两个价格，一个是股票的发行价格，一个是股票的市场价格。
一家上市公司发行股票时，除了股票有一个票面价值外，它还有一个发行价。股票发行价的高与低，要看股票的票面价值，还要看股市的行情。就看这是牛市还是熊市。股市的行情好，股票的发行价就高；股市的行情不好，股票的发行价就低。
投资者在一级市场认购股票后，他把股票拿到二级市场去卖，就会有一个市场价格。那股票的市场价格由什么决定的呢？我们说，股票本身没有价值，它仅是一种所有权凭证，它是一张有价证券，凭着它给买股票的人带来收入，这就是股息和分红。
我们给股票的市场价格下个定义，它等于股息比上存款利率。就是说，一只股票的股息越高，股票价格就越高，反之，银行存款利率越高，股票价格就越低。股价和股息成正比，股价和存款利率成反比。
这样说太抽象，可能不太好理解，下面我们举例来说明。
假如你有 100 元存入银行，银行每年给你 5 元的利息，存款利率是 5%。那你花 100 元买一只股票，每年给你带来 10 元股息，那么，你手里的股票值多少钱？相当于你有多少钱存入银行，才能得到 10 元的回报呢？
就相当于你有 200 元存入银行，才能得到 10 元的利息。所以，这张股票就值 200 元。如果你花 150 元买到它就值了；要花 300 元买到它就赔了。
我们换种说法，为什么这张才 100 元面值的股票，能卖 200 元呢？因为上市公司每年给你 10 元的股息分红，就相当于你在银行存款 200 元得到的回报。如果你把它以 150 元卖了，别人在后面还能赚到 50 元钱。
当然，这张股票的市场价格还受到很多因素的影响，比如，资金供求情况，经济政治和国际环境等等 。
影响股票价格的因素究竟有哪些？
影响股票价格的因素主要有两点：一是股息，二是存款利率。
股息是公司每年给股东的分红。看一只股票的价格，一定要看公司效益的好不好，看公司是否赚钱。投资者买股票就是为了赚钱。
例如，中国的腾讯公司，2004 年 6 月腾讯在香港联交所上市，发行价是 3.7 港元，2018 年这只股票的市场价上涨到 380 港元，涨幅超过 100 倍。为什么呢？因为腾讯是互联网公司，而中国人使用的微信和网络视频是腾讯公司提供的。它的高成长性给股东带来高的投资收益，它的市场价格就上涨了 100 倍。当然也有很多股票跌破发行价，因为公司效益不好不赚钱，它的股票就不值钱。
所以，选股票要看上市公司的业绩如何？如果你选上好公司的股票，那你在股市可以赚钱了。
另一个因素是银行利率。当利率下调时，买股票合适，股市相对是一个牛市；当利率上调时，买股票不合适，股市相对是一个熊市。
理论上说，利率高股价就低，利率低股价就高。一国政府如果调整利率就会影响股市的走势。例如，1982 年 7 月美国的利率下降了 2%~3%，导致人们在纽约证券交易所里狂购股票。为什么呢？
当利率下降了 2%~3%，企业的收益就高了。利率下降后企业借钱容易了，还款的利息也便宜了，省下这部分贷款的利息就变成企业的纯利。这就给企业增加了 2%~3% 的利润。人们再到银行存钱就不合适了。企业赚钱了，股息和分红多了，买股票多合适啊。于是大家都从银行取出钱来去买股票，股市就表现为上升。
有一个相反的例子。1987 年 10 月 19 日这一天，美国华尔街股市发生了“黑色星期一”，投资者狂抛股票，股市暴跌。仅一天时间，道琼斯指数就跌了 508 点，这是什么原因呢？
当时，美联储的主席，也就是美国中央银行的行长，格林斯潘刚刚上任不久，他觉得美国通胀率太高了，担心经济会出问题，打算提高利率来降低通胀。他暗示要加息了。
你想想看，中央银行一提高利率，投资者的借钱成本就会提高，还款利息高了，大家对资金需求就下降，人们没有这么多的钱去购买商品，物价自然就下来；人们也没有这么多钱去买股票，股价自然也会下来。
对于美国来说，中央银行行长说话作用特别大，有时超过总统。因为央行的行长主导利率杠杆。加息和降息都影响人们的钱袋子。
美国投资者担心加息，人们开始慌了，都不计代价地抛出股票。导致美国股市暴跌。这时谁还会拿着股票呢？因为利率提高了，企业的股息会下降，这时人们卖掉股票，把钱放入银行。股市就会暴跌。如果你炒股一定要关注利率，就是加息和降息。
这两个例子都是说明利率对股市的影响。让我们概括一下：影响股票价格的因素有两个：一个是公司效益，另一个银行利率。
当大多数公司效益好时，股市会升，当大多数公司效益不好时，股市会跌。当利率下降时，股市相对是一个牛市，当利率上升时，股市相对是一个熊市。
看股市的行情，除了这两个经济指标外，炒股还要看，国际上政治经济形势的变化对股市的影响。
例如，2001 年美国发生了“911”恐怖事件，人们判断美国要打阿富汗了。如果战争一旦打起来一定会对经济的产生影响。投资者想，还是先从美国股市撤出吧，宁可错过赚钱机会，也要确保资金安全。于是美国股市就出现了明显的下跌。
又如，2018 年中美打起贸易战，中国的股市就一直处于跌势之中，为什么呢？因为投资者看不清形势，不敢呆在股市里，还是别炒股了。所以中国的股市就表现为“跌跌不休”。实际上中国经济没有这么差，这是人们恐慌的结果。所以，当你发现国际经济形势剧烈动荡，或者有大的政治风暴发生时，股市是不可避免的暴跌，你要做好及时撤退的准备。
投资者该如何判断股市总体走势？
这就要看股价指数，世界上著名的股价指数有哪些？主要有四个股价指数。
- 第一，是美国的道琼斯工业指数，这个股价指数非常重要。全世界人都看它。
- 第二，是美国纳斯达克指数。这个指数代表世界的高科技行业走势。
- 第三，是日本东京的日经指数。日本是世界第三大经济体，它对全球经济的影响是不可低估的。
- 第四，是香港的恒生指数，因为香港是亚洲的金融中心，它和中国内地经济是紧密相连的。 那股价指数会起什么作用？现在世界经济都在联动，一国股市波动必然会引起别国股市的波动，最后会影响到中国股市。
如果你看到美国道琼斯指数向下跌时，第二天香港的股指可能就会下跌，日经股指也会跟着跌。中国股市也会做出连锁反应。你炒股一定要关注这些股价指数，你的反应一定要快。
中国也有两个证券指数：一个指数是上海证券综合指数，简称上证指数。还有一个指数是深圳成分股指数，简称深成指。用这两个股价指数，来判断中国股市行情的好与坏。
全球主要股价指数及其联动关系如下：
总结
让我们总结一下：如果你在股市投资，想成为股市的赢家，你就必须要了解这些股市的知识，包括股票价格和股价指数，以及影响股价的因素。
要掌握的重点是：买股票要看企业效益，还要看银行利率，更要看宏观经济的大势。
有人就问了，中国股市还有没有的行情呢？我们说，这要看中国经济增长状况如何了？如果中国大多数企业都赚钱了，中国经济处于上升状态，中国的股市就会有行情。反之，如果没有经济做支撑，股市只能是短线的行情，不会出现大牛市的。
那么，中国的股市究竟怎样了？投资者该如何对待中国的股市呢？